旗袍电视剧被很多人称为电视剧版《色•戒》，但剧情较之电影版更为曲折和丰富。旧上海的纸醉金迷、交际名媛的奇情异事、特务机关的阴险恐怖、中供地下组织的逆境奋战、一名美丽女特工的成长史，传奇展现……

继在《枪口下的女人》中成功演绎女匪首郑幺妹之后，马苏在《旗袍》中再次大变，由她饰演的女一号关萍露，原本是一位才色俱佳的大学生，因为深怀家国梦想，她以明星身份为掩护，用美丽与才智为利器，在大上海搅动各色各样的男人为之疯狂……她成功获得由王志文饰演的汪伪特务头子丁默群的宠爱，却在为地下党探取最重要的情报时，陷入了信仰与情色的挣扎……

除了马苏，李幼斌、王志文两大实力巨星在剧中也是争锋相对上演生死搏杀。李幼斌饰演了一位打入汪伪特务机关的中供特工钱鹏飞，除了与关萍露一同传送情报，还要和丁默群明争暗斗，对比《亮剑》里有着爆炸式张扬个性的李云龙，《旗袍》里的钱鹏飞不动声色含而不露，却更具表现力，而与他同场飈戏的王志文，则把特务头子的诡诈、阴险、狠毒、机警表演到了极致，杀害地下党员时绝不手软，信奉“不是你死，就是我亡”。